ניהול סיכונים הוא מנגנון של קבלת החלטות לביצוע מבוקר של פעולות מסחר.
בפועל, ניהול הסיכונים כרוך גם בניהול עצמי. לכל סוחר קיימת רמת רגישות שונה לתנודתיות ולהפסדים. כאשר החשיפה גדולה מדי ביחס ליכולת האישית להתמודד עם הפסד, עולה הסיכון לקבלת החלטות אימפולסיביות, כמו שינוי נקודת יציאה, הגדלת פוזיציה מפסידה, פתיחת עסקה נוספת ללא תכנו ועוד.
לכן, תהליך מסודר כולל בדרך כלל:
כמובן שלא מדובר ברשימה סגורה אשר עשויה להשתנות.
תוכנית עבודה למסחר מגדירה כיצד לזהות הזדמנות ומתי לשקול פתיחת עסקה. ניהול הסיכונים מגדיר כיצד לפעול כאשר הפוזיציה אינה מתפתחת בהתאם לתרחיש שעליו התבססה החלטת הסוחר.
גם ניתוח מקצועי אינו מבטל אי־ודאות.
מחיר של נכס יכול להשתנות במהירות לאחר החלטת ריבית, נתון אינפלציה, דוח כספי, הודעת חברה או אירוע חדשותי בלתי צפוי.
במצבים כאלה, לחץ, פחד מהפסד, ביטחון יתר או רצון להחזיר הפסד קודם עלולים להשפיע על תהליך קבלת ההחלטות.
קביעת כללים לפני פתיחת העסקה מאפשרת להגדיר מראש:
המטרה היא לצמצם החלטות שמתקבלות רק כתגובה לתנועת המחיר בזמן אמת.
גודל הפוזיציה קובע את היקף החשיפה של הסוחר לעסקה מסוימת, ולכן יש לו השפעה ישירה על רמת הסיכון בחשבון.
ככל שהפוזיציה גדולה יותר ביחס להון בחשבון, כך גם השפעתה של תנועה במחיר על התוצאה הכספית עשויה להיות משמעותית יותר. לכן, לפני פתיחת עסקה חשוב לקבוע מראש מהו היקף החשיפה המתאים, ולא להסתמך רק על הערכה לגבי כיוון השוק.
בקביעת גודל הפוזיציה ניתן להביא בחשבון מספר גורמים, ובהם:
המטרה היא להתאים את גודל העסקה למסגרת ניהול הסיכונים הכוללת, כך שעסקה אחת או מספר עסקאות במקביל לא ייצרו חשיפה גבוהה מהמתוכנן.
חשוב לזכור כי גם כאשר גודל הפוזיציה נקבע מראש, פערי מחירים, תנודתיות חריגה או נזילות נמוכה עשויים להשפיע על מחיר הביצוע ועל גובה ההפסד בפועל.
יחס סיכון־סיכוי משקף את היחס בין הרווח שהסוחר מצפה להשיג בעסקה לבין ההפסד שהוא מוכן לקבל אם העסקה אינה מתפתחת בהתאם לתרחיש המתוכנן.
לדוגמה, אם יעד הרווח שהסוחר הגדיר הוא 200 ש”ח והוא מוכן להפסיד עד 100 ש”ח בעסקה, יחס הסיכון־סיכוי הוא 1:2.
היחס מסייע להעריך מראש את מבנה העסקה ולוודא שהרווח המתוכנן עומד ביחס סביר לרמת ההפסד שהוגדרה. עם זאת, הוא אינו מעיד על הסבירות שהעסקה תצליח ואינו מבטיח תוצאה כלשהי.
חשוב גם שיחס הסיכון־סיכוי ייקבע בהתאם למבנה העסקה ולתנאי השוק, ולא רק לפי יחס מספרי שנראה אטרקטיבי. יעד רווח רחוק מדי או רמת הפסד שאינה מתאימה לתנודתיות של הנכס עלולים להפוך את היחס לפחות רלוונטי בפועל.
הוראות מסחר אוטומטיות ומותנות מאפשרות להגדיר מראש תנאים לכניסה או ליציאה מעסקה.
חשוב להכיר את אופן הפעולה של כל הוראה, מכיוון שסוגי ההוראות, תנאי ההפעלה ואופן הביצוע עשויים להשתנות בין פלטפורמות מסחר, בורסות ומכשירים פיננסיים שונים.
יש לשים לב כי במצבים שבהם המחיר משתנה במהירות או שאין מספיק קונים ומוכרים בשוק, העסקה עשויה להתבצע במחיר שונה מזה שנקבע מראש.
הוראת Stop Loss היא הוראה לסגירת עסקה כאשר מחיר הנכס מגיע למגבלת ההפסד שנקבעה מראש, במטרה להגביל את ההפסד בהתאם לתכנון של הסוחר.
חשוב לדעת שמחיר הביצוע בפועל עשוי להיות שונה מהמחיר שנקבע, בהתאם לתנאי המסחר.
הוראת Take Profit היא הוראה לסגירת עסקה כאשר מחיר הנכס מגיע ליעד רווח שנקבע מראש על ידי הסוחר.
הוראת Buy Limit היא הוראת קנייה במחיר שנקבע מראש או במחיר נמוך יותר. משתמשים בה כאשר רוצים לקנות את הנכס רק אם המחיר ירד לרמה מסוימת.
הוראת Sell Limit היא הוראת מכירה במחיר שנקבע מראש או במחיר גבוה יותר. משתמשים בה כאשר רוצים למכור את הנכס רק אם המחיר יעלה לרמה מסוימת.
הוראת Buy Stop היא הוראת קנייה במחיר הגבוה ממחיר השוק שמופעלת כאשר מחיר הנכס עולה ומגיע למחיר שנקבע מראש.
הוראת Sell Stop היא הוראת מכירה שמופעלת כאשר מחיר הנכס יורד ומגיע למחיר שנקבע מראש.
הוראת Trailing Stop היא הוראת עצירה שמתעדכנת אוטומטית בהתאם לתנועת המחיר בכיוון הרצוי, תוך שמירה על מרחק שנקבע מראש. אם המחיר משנה כיוון ומגיע לרמת העצירה שנוצרה, תישלח הוראת סגירה בהתאם לסוג ההוראה שהוגדר.
מינוף מאפשר ליצור חשיפה כספית הגדולה מההון שהוקצה לעסקה בפועל.
לדוגמה, אם הון של 10,000 ש”ח משמש ליצירת חשיפה של 50,000 ש”ח, מדובר בחשיפה הגדולה פי חמישה מההון שהוקצה.
במקרה כזה, גם שינוי קטן יחסית במחיר הנכס עשוי להשפיע בצורה משמעותית על ההון.
לכן, בניהול סיכונים חשוב לא לבדוק רק מהו המינוף המרבי שהמערכת מאפשרת, אלא גם מהי רמת המינוף בפועל ביחס להון ולכלל הפוזיציות.
לקריאה נוספת מהו מינוף במסחר וכיצד הוא משפיע על רמת החשיפה – קראו
תנודתיות ונזילות הן שני גורמים מרכזיים שמשפיעים על רמת הסיכון בכל עסקה. התנודתיות קובעת עד כמה ובאיזו מהירות המחיר עשוי להשתנות, בעוד שהנזילות משפיעה על היכולת להיכנס לעסקה או לצאת ממנה במחיר ובכמות הרצויים. לכן, לפני פתיחת פוזיציה חשוב להבין לא רק לאן הנכס עשוי לנוע, אלא גם באילו תנאים העסקה יכולה להתבצע בפועל.
תנודתיות
תנודתיות מתארת את עוצמת וקצב השינויים במחיר.
בנכס תנודתי, תנודות גדולות יותר עשויות להתרחש בפרקי זמן קצרים ולכן יש להביא זאת בחשבון בקביעת גודל הפוזיציה ותנאי היציאה.
נזילות
נזילות משקפת את היכולת לקנות או למכור נכס מבלי להשפיע בצורה משמעותית על מחירו.
בנכסים בעלי נזילות נמוכה עשויים להופיע:
לכן ניהול הסיכון צריך להתחשב לא רק בכיוון הצפוי של הנכס, אלא גם באופן שבו ניתן לבצע בפועל את העסקה.
אירועים כלכליים יכולים לשנות בתוך זמן קצר את רמת התנודתיות, הנזילות ואת מחירם של נכסים פיננסיים.
אירועים שכדאי להביא בחשבון כוללים:
בדיקה של יומן אירועים כלכליים לפני פתיחת עסקה אינה מאפשרת לדעת כיצד השוק יגיב, אך היא יכולה לסייע להבין מתי קיימת אפשרות לתנודתיות חריגה.
אין שיטה אחת שמתאימה לכל סוחר, אך ניתן לבנות תהליך המבוסס על מספר שאלות, כמובן שלא מדובר ברשימה סגורה.
שלב 1: הגדירו את מטרת העסקה
מהו התרחיש שעליו מבוססת העסקה ומה הסיבה לפתיחתה?
שלב 2: הגדירו מתי התרחיש אינו תקף
איזה שינוי במחיר, בנתונים או בתנאי השוק יגרום לבחינה מחדש של העסקה?
שלב 3: בדקו את רמת המינוף
חשבו את היקף החשיפה בפועל ביחס להון בחשבון.
שלב 4: קבעו את גודל הפוזיציה
התאימו את גודל העסקה להון, לתנודתיות ולסיכון שתוכנן.
שלב 5: בדקו את החשיפה הכוללת
בחנו כיצד העסקה החדשה משתלבת בפוזיציות שכבר פתוחות.
שלב 6: הוראות עתידיות
תשקלו מראש אילו הוראות עתידיות, אם בכלל, תציבו בעסקאותיכם.
שלב 7: בדקו אירועים כלכליים צפויים
בדקו אם בתקופת העסקה צפויים דוחות, הודעות חשובות, החלטות ריבית, פרסומי מאקרו ועוד.
שלב 8: הגדרת יעדים ונקודת יציאה מהעסקה
טרם הכניסה לעסקה יש להבין עד כמה מוכנים להפסיד ובאיזה רווח לצאת מהעסקה.
שלב 9: בצעו בחינה לאחר הסגירה
בדקו האם פעלתם לפי המסגרת שקבעתם, ולא רק האם העסקה הסתיימה ברווח או בהפסד.
פתיחת עסקה ללא תנאי יציאה
ברגע שנכנסים לעסקה ללא קביעת מועד היציאה – הדבר עשוי להכניס את הסוחר ללחץ ומתוך זה לקבל החלטות פזיזות.
שימוש במינוף גבוה
המינוף המרבי שהמערכת מאפשרת אינו בהכרח המינוף המתאים לחשבון או לעסקה.
התעלמות מעלויות המסחר
עמלות, מרווחים, מימון ועלויות העסקה כאשר היא פתוחה – עשויים להשפיע על התוצאה ועל יחס הסיכון־סיכוי.
הגדלת פוזיציה לאחר הפסד – ניסיון “להחזיר” הפסד באמצעות הגדלת החשיפה עלול להגדיל משמעותית את הסיכון.
סיכון גבוה מדי בעסקה בודדת – גם עסקה שנראית אטרקטיבית לא מצדיקה חשיפה שעלולה לפגוע משמעותית בחשבון.
לפני ביצוע עסקה חשוב להבין מספר נקודות:
ניהול סיכונים במסחר אינו ניסיון למנוע כל הפסד, אלא דרך לבנות מסגרת עקבית לניהול החשיפה.
ככל שתהליך קבלת ההחלטות מוגדר מראש, קל יותר להעריך את הסיכון לפני פתיחת העסקה ולבחון בדיעבד האם הפעילות תאמה את התכנון המוקדם שנקבע.
עם זאת, גם תהליך ניהול סיכונים מסודר אינו מבטל את האפשרות להפסד ואינו מבטיח תוצאה כלשהי.
ניהול סיכונים במסחר הוא תהליך של הגדרת גודל הפוזיציה, החשיפה, המינוף ותנאי היציאה במטרה לנהל את הסיכון הפיננסי במסגרת קבלת החלטות מסודרת.
ניהול הסיכונים חשוב היות וכל עסקה בשוק ההון כרוכה באי־ודאות. ניהול סיכונים מאפשר להגדיר מראש את היקף החשיפה ואת התנאים שבהם תיבחן יציאה מהעסקה.
גודל פוזיציה הוא הכמות או השווי של הנכס שבו הסוחר בוחר להיחשף בעסקה מסוימת. ככל שהפוזיציה גדולה יותר, כך גם ההשפעה של כל שינוי במחיר על הרווח או ההפסד עשויה להיות גדולה יותר.
המינוף מאפשר לסוחרים להגדיל את היקף הפעילות שלהם גם בהון עצמי נמוך. משמע, מסחר ממונף הוא כלי שמאפשר לסוחר לפתוח עסקאות בשווי גבוה מהסכום שהפקיד בפועל.
כן. ככל שהחשיפה ביחס להון גבוהה יותר, תנועות קטנות יותר במחיר יכולות ליצור שינוי משמעותי יותר בשווי החשבון.
יחס סיכון־סיכוי משווה בין ההפסד האפשרי שהוגדר לבין הרווח האפשרי לפי התרחיש.
סיכון מצטבר הוא החשיפה הכוללת שנוצרת כאשר כמה פוזיציות מושפעות מאותם גורמים, כגון אותו ענף, מדד, מטבע או אירוע מאקרו־כלכלי.
לא. מספר נכסים שונים עשויים להיות מתואמים ולהגיב באופן דומה לאותם אירועים, ולכן חשוב לבחון גם את ההקשר ביניהם.
תנודתיות משקפת את עוצמת ומהירות השינויים במחיר הנכס. כאשר התנודתיות גבוהה, הסיכון לתנועות חדות גדל.
לא. ניהול סיכונים אינו מבטל את הסיכון ואינו מבטיח תוצאות. מטרתו היא לסייע בניהול החשיפה ובהגדרת תהליך קבלת החלטות עקבי.
מאמרים • 0 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 0 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 0 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
מאמרים • 1 דקות
